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원 달러 환율이 1300원대로 떨어진 이유. 24
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[관점공유] 시리즈
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환율의 변동성에 대한 예측은
예나 지금이나 생산성이 떨어지는 이야기라고 생각합니다.
그 이유는 단지 두 나라의 통화의 상대적 가치에서 그 가격이 결정되는것이 아니라
외부의 복잡하고 많은 변수들의 상호작용에 의해 결정되기도 하고
심지어 그 가격이 시장에서만 결정되는것이 아니라 여러 국가(혹은 연합체)의 금융당국에 의해
조작(조정,충격완화 등 점잖게 부릅니다만..)된 가격이 반영되기 때문입니다.
그럼에도 불구하고
최근 원 달러 환율이 1300원대로 하락한 배경을 한번 생각해 보고 가는게 좋겠습니다.
메르님 블로글 발췌내용입니다.
원글 출처는 아래에 적어놓았습니다.
2025년 중국의 양회에서
중국의 강력한 부양책이 언급됐습니다.
내수 확대 정책을 시행하여 그 방법으로
소득을 늘리고, 금리를 낮추고, 대출을 푸는 안건들을 내놓았습니다.
이 중 소득은 갑자기 늘리기 어려운 점이 있어
증시 부양을 통해 간접적인 방법으로 접근하는게 보통입니다.
(증시 안정화 기금, 국영기업 및 금융기관에 주식 보유 지시 등)
또한 금리를 낮추어 유동성을 공급하는 모습도 볼 수 있습니다.
4월 25일 중앙정치국 회의에서
"적시에 지급준비율과 금리를 인하하고 충분한 유동성을 유지해 실물경제를 힘 있게 지원해야 한다."는
시진핑의 발언 이후
5~6월 중에 0.3%p 의 기준금리 인하와 0.5%p 의 지급준비율 인하를 예상하는 기사가 나왔습니다.
공급 예상되는 유동성의 사이즈는 200조원 규모입니다.
연달아 4월 28일 중국 최고 경제계획기관과 정부 부처 그리고 인민은행이 공동 회견을 통해
내수 진작과 재정 완화 정책을 7월이 되기전에 시행하겠다는 내용을 밝혔습니다.
내수를 살리기 위한
중국 각 부처의 전방위적인 정책이 적용되기 시작하는것 같습니다.
수출이 아니라 내수를 택한 이상
위안화는 약세가 아니라 강세로 만들 필요가 생깁니다.(미국과의 관세 협상이 마무리되기 전까지는 더더욱)
위안화가 강해지면 수입 물가가 낮아지며, 소비할 여력이 늘어나기 때문입니다.
중국 정부의 위안화 환율은 24개국의 환율을 비중에 따라 가중평균하여 결정되는데
달러,유로,엔화,원화 순으로 가중평가 되어 계산됩니다.
금융시장이 개방되지 않은 중국의 다른 나라와 다른 부분은
실세반영장치라는 독특한 조정값을 넣어 최종 환율을 결정 후
하루에 한번 통보식으로 환율을 결정하는 방식입니다.
쉽게 생각해 정책결정권자가 환율 또한 결정한다고 보시면 되겠습니다.(미국이 환율조작국 1순위로 꼽는 대표적 이유 중 하나입니다,)
다시 원화로 돌아가보겠습니다.
원화와 위안화의 상관계수는 0.6으로
환율에서는 상당한 수준으로 비슷한 움직임을 보입니다.
또한 위안화와 상관계수가 높은 대만달러 역시
4%대의 달러 대비 강세를 보이고 있습니다.
요약해보겠습니다
중국의 내수 진작을 위한 부양책이 시행되고 있고
지도부의 위안화의 하락이 내수 진작에 도움이 된다고 판단
그 여파로 위안화와 상관계수가 높은 화폐들도 하락중임.
정도로 가볍게 보시면 좋을 것 같습니다.
모든 상황을 감안하더라도
환율에는 정답이 없기에
추정일 뿐 시간이 지나도 정확한 이유를 찾기 어렵습니다.
눈으로 안보이는 상황에서 손으로 더듬거리며 어렴풋이 물체를 파악하듯 접근하는게 최선입니다.
최근 한국이 정치적으로 복잡한만큼
리프레쉬 차원에서 넓은 시야 확보를 위해
환율 이야기를 꺼내봤습니다.
투자 방향성 및 자산 리밸런싱에 조금이나마 도움이 되길 바랍니다.
다들 좋은 연휴 보내시길 바랍니다.
출처 원글
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가포에서 유일하게 볼만한 글이었습니다 잘봤습니다
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