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MBK가 홈플러스 엑시트에 사활을 거는 이유 2
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일단적으로 액셀러레이터라고 불리우는 AC, 벤처캐피탈이라고 하는 VC들은
개인투자조합, 벤처투자조합의 형태로 조합을 결성하여 투자하는데
이 조합들은 오로지 투자만 가능하고 경영권 인수는 불가능 합니다.
MBK나 칼라일 같은 경우는 사모펀드 운영사라고 하는데
사모펀드의 특징은 경영권 인수가 가능하다는 점입니다.
그래서 대규모자본을 투입하여 회사를 인수하고 잘 포장해서 파는 구조를 지닙니다.
보통 펀드는 GP라고 하는 운영사가 자본금을 출자하고 LP라는 조합원들의 돈을 끌어들여
결성을 하는데 사모펀드는 이론상 3억만 출자해도 조합결성이 가능해요
MBK같은 경우는 최소 조단위 조합을 결성하는데 LP를 끌어들이기 위해서는 일정 조건을 제시하게 됩니다.
펀드라는것은 운용기간이 정해져 있어 그기간안에 반드시 회수를 해야하고 만약 펀드 결성금액 보다 적게 회수가 되었을때
또는 투자한 업체를 엑시트 하지 못했을때 꽤 강력한 패널티가 부여됩니다.
나중에 펀드가 청산되었을때 미처분 자산이 남아 있다
이러면 조합원들의 결정에 의하게 되는데
일반적으로 GP가 그 부담을 떠안게 됩니다.
MBK 입장에서 홈플러스를 엑시트 못하게 되면 자칫하면 조단위로 자기 자본을 발생시켜 인수하게 되는 최악의 경우도 발생하게 되죠
(조합원들에 대한 보장을 어떻게 했는지는 사실 알 수 있는 방법이 없습니다.)
그렇기 때문에 이번 기업회생신청도 메리츠에서 인수한 금융비용을 어떻게든 낮춰 구조를 개선하고 팔아볼려는
최후의 발악이라고 볼 수도 있어요
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