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코스트코 : 코스트코 주식을 사야하는 이유

선거 시즌과 3분기 어능 시즌으로 향하면서 시장 변동성은 계속될 수 있다. 투자자들은 올해 남은 기간 동안 방어적인 주식을 찾을 것이다.

코스트코는 9월 24일 실적 발표를 앞두고 단기적인 투자로 매력적일 뿐만 아니라 장기적인 투자로도 좋은 선택이다. 3월 비교적 낮은 폭의 하락을 겪었던 코스트코 주가는 꾸준한 상승세를 보이고 있다.

코스트코는 향후 10년 이상을 보유할 수 있는 좋은 주식이다. 회사의 성장 지표와 펀더멘털은 S&P500에서 최고이다. 워렌버핏의 버크셔 헤서웨이가 최대 주주이고, 그의 조수인 Charlie Munger가 코스트코의 이사회에 있다.

코스트코의 펀터멘털은?

코스트코는 산업 지배적인 위치에 있다. 세계에서 3번째로 큰 소매 업체로서 다양한 품질의 제품을 저렴한 가격으로 제공한다. 전자 제품, 의류, 보석, 농산물, 베이커리, 육류, 해산물, 와인 등은 코스트코가 취급하는 품목들의 작은 샘플에 불과하다. 품목의 다양성과 할인 가격이라는 이점으로 5년 동안 높은 매출 성장률을 기록했다.

지난 12개월 동안의 몇가지 데이터는 코스트코의 근본적인 강점을 잘 나타낸다. 

코스트코는 자산 $1 당 42센터의 수익을 창출하고 있다. 1억 1,460만 평방 피트의 창고 공간을 기반으로 $488억의 자산을 자산을 가지고 있는 것을 고려하면 나쁘지 않다. 마진이 낮음에도 불구하고 코스트코의 수익성은 인상적이다. 

22.6%의 ROE는 페이스북, 아마존과 같은 대형 기술주와 비슷한 수준이다. 

투자 자본에 대한 30.1%의 현금 수익률은 회사의 실적을 향상시킨다. 

또한 코스트코의 경쟁 우위와 경영진의 효율성을 나타내는 지표이기도 하다. 코스트코의 재무상태표도 견고하다. 장기부채는 지난 1년 동안 $51억 감소했다. 코스트코의 실적과 재무상태표의 강점은 15년 동안 배당금을 늘릴 수 있었던 이유이다. 현재 배당 수익률은 0.8%로 크지는 않지만 코스트코의 배당률은 2004년 5월 이래 연간 13% 지속적으로 성장했다.

코스트코의 비즈니스 모델은?

코스트코는 전 세계에 787개의 매장을 소유하고 있다. 이 중 약 90%가 북미에 위치한다. 이외에 영국, 일본, 한국, 대만, 호주, 스페인, 프랑스, 심지어 아이슬란드에도 매장을 두고 있다. 중국에도 하나의 지점을 두고 있으며, 그 자체로 엄청난 성장 기회가 열려있다. 코스트코의 글로벌 입지 구축은 장기 투자 고려 요인 중 하나이다.

글로벌 멤버십 규모는 최대 5,580만 가구와 10,180만 카드 소지자이다. 미국 및 캐나다 시장의 멤버십 갱신률은 91%에 육박한다. 코스트코의 비즈니스 모델은 이해하기 쉽고 수익 가시성이 높다. 소비자들은 코스트코의 소매 개념을 받아 들였고, 회사는 이제 회비를 인상할 수 있다. 연간 Gold Star 및 Gold Star Executive 멤버십이 각각 $60, $120이므로, 고객들은 멤버십을 위해 $5~10를 더 지불하는 것에 부담감이 없을 것이다.

멤버십은 코스트코 매출에서 작은 비율을 차지하지만 운영 수입의 상당 부분을 차지한다. 코스트코는 2020년에 멤버십으로 40억 달러가 넘는 수익을 달성하고 있다.  이러한 멤버십 비용은 소매업계에서 흔하지 않으며, 코스트코에게 안정적인 수익을 제공한다.

코스트코는 경쟁사보다 낮은 마진으로 운영되지만 다른 소매 업체보다 2배 빠르게 재고를 확보한다. 방대한 매장 공간에도 불구하고 코스트코는 경쟁사보다 평방 피트 당 매출이 더 높다.

코스트코는 전자 상거래 세계에 적응할 수 있나?

다른 소매 업체와 마찬가지로 코스트코는 변화에 적응해야 했다. 전자 상거래의 존재는 코로나 이후 더욱 중요해졌다.

코스트코는 최근 미국, 영국, 캐나다, 멕시코, 한국, 대만에서 온라인 판매가 전체 매출에서 더 많은 부분을 차지할 정도로 성장했다. 국제 전자 상거래 성장은 코스트코의 장기적인 성장 기회 요인 중 하나이다.

온라인 식료품 배달 서비스는 중요한 성장 동력이다. 코스트코 매출의 절반 이상이 신선 식품에서 나온다. Instacart와 함께 코스트코 Grocery는 신선 식품 및 가정용품을 전국적으로 2일 안에 배송한다. 또한, 대부분의 대도시 지역에서 모든 식료품에 대해 당일 배송이 가능하다.

코스트코의 온라인 스토어는 여기서 끝나지 않는다. 회원이 호텔, 크루즈, 렌터가를 예약할 수 있는 온라인 여행 서비스도 운영하고 있다.

다른 대형 소매 업체와 마찬가지로 코스트코는 계속해서 서비스 부분으로 진출하고 있다. 고객들에게 약국, 안경점, 보청기 서비스를 제공하여 코스트코에서 원스톱 경험을 하도록 한다. 코스트코의 할인 휘발유, 세차 및 타이어 센터도 이에 포함된다.

새로운 브랜드 입점은 코스트코 전략의 핵심요소이다. 이 회사는 샘소나이트 러기지 및 Weber grills, Tommy Bahama clothing, 헤드폰으로 잘알려진 Skullcandy 등 다양한 제품을 지속적으로 가져오고 있다.

코스트코의 뛰어난 제품 및 서비스 범위, 할인, 성장하는 전자 상거래 등은 향후 수년 동안 큰 성장 동력이 될 것이다.