어도비(Adobe)의 2024 회계연도 4분기 실적은 전반적으로 시장 기대치를 상회하며 강력한 성과를 보였으나, 일부 전망치에서는 다소 아쉬운 결과를 나타냈습니다. 주요 내용과 의미를 정리하면 다음과 같습니다:

## **Q4 실적 하이라이트**

- **수익**: $56.1억 (예상 $55.4억) 🟢; 전년 대비 +11%

- **조정 EPS**: $4.81 (예상 $4.67) 🟢; 전년 대비 +12.6%

- **RPO(잔여 성과 의무)**: $200억; 전년 대비 +16%

- **구독 수익**: $53.7억 (예상 $52.8억) 🟢; 전년 대비 +13%

- **제품 수익**: $8100만 (예상 $9980만) 🔴; 전년 대비 -29%

- **서비스 및 기타 수익**: $1.6억 (예상 $1.548억) 🟡; 전년 대비 -6.4%

어도비는 구독 기반 비즈니스의 강력한 성장으로 수익과 EPS에서 기대치를 초과했지만, 제품 매출 감소가 두드러졌습니다.

## **주요 재무 지표**

- **조정 영업 소득**: $26억 (예상 $25.3억) 🟢; 전년 대비 +11%

- **운영 현금 흐름**: 4분기 $29.2억, FY2024 총 $80.6억

- **주식 매입**: FY2024 동안 총 1750만 주

현금 흐름과 주식 매입은 어도비의 재무적 안정성과 주주 환원 의지를 보여줍니다.

## **세그먼트별 성과**

- **디지털 미디어**: 

  - 총 수익 $41.5억 (+12% YoY)

  - *크리에이티브 클라우드*: $33억 (+10% YoY)

  - *문서 클라우드*: $8.43억 (+17% YoY)

- **디지털 경험**:

  - 총 수익 $14억 (+10% YoY)

  - *구독 수익*: $12.7억 (+13% YoY)

디지털 미디어와 디지털 경험 부문 모두 안정적인 성장을 기록하며 어도비의 핵심 사업인 클라우드 플랫폼의 수요 증가를 반영했습니다.

## **Q1 및 FY2025 전망**

- **Q1 전망**:

  - 수익: $56.3~56.8억 (예상 $57.2억) 🔴

  - 조정 EPS: $4.95~5.00 (예상치와 부합) 🟡

- **FY2025 가이던스**:

  - 수익: $233~235.5억 (예상 $237.8억) 🔴

  - 조정 EPS: $20.20~20.50 (예상치보다 낮음) 🔴

어도비는 환율 변동과 구독 전환 영향을 반영하여 보수적인 가이던스를 제시했습니다.

## **의미와 주요 시사점**

1. **AI 주도 혁신**: CEO는 크리에이티브 클라우드, 문서 클라우드, 익스피리언스 클라우드에서 AI 기술을 활용한 혁신이 디지털 경제를 견인하고 있다고 강조했습니다.

2. **구독 모델 강화**: 구독 기반 매출이 전체 매출의 대부분을 차지하며 지속 가능한 성장 동력을 제공하고 있습니다.

3. **RPO 성장**: 잔여 성과 의무(RPO)의 강력한 증가(+16%)는 클라우드 플랫폼에 대한 지속적인 고객 수요를 나타냅니다.

4. **FY2025 전망 하향 조정**: 보수적인 가이던스는 시장 기대에 미치지 못했으나, 장기적인 성장 전략은 여전히 견고합니다.

결론적으로 어도비는 AI와 클라우드 중심의 전략으로 안정적인 성장세를 유지하고 있으며, 단기적인 외부 요인에도 불구하고 장기적인 성장 가능성을 보여주고 있습니다.