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엔비디아 시외 오르다 만 배경 2
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1. 엔비디아 시외 오르다 만 배경: Q&A가 익사이팅 하지 않아서 분위기가 좀 처졌지만, 전반적으로 긍정적인 콜.
새로운 제품들, BW Ultra, Rubin, 그리고 다음 칩에 대해서 Jensen이 말하고 싶어하지 않아서 사람들한테 GTC 2025(다음 달)까지 기다리라고 한 점도 한 몫
위 언급처럼 포지션이 상대적으로 깔끔하고 + 시장 참여자들이 GTC 이벤트 전에 보유하려고 할 거라서, 여전히 Nvidia 체인에 대해 긍정적인 흐름은 긍정적으로 흘러 갈 것으로 판단됨
(이 트레이드가 가장 많은 수익률을 안겨다 줄 것이냐는 다른 문제...)
2. 엔비디아, 1분기 가이던스 쇼크
1Q FY26 Guidance
■ 매출 $43bb (est. $42.05b), 65% YoY
■ GPM 71.0% (est. 72.3%), -7.9%p YoY
■ OPM 62.6% (est. 63.4%), -6.7%p YoY
■ 유효세율 16.0~17.0% (est. 16.6%, Prior. 17.0%)
매출만 놓고 봤을 때 서프라이즈 맞으나, 현재 신제품(H200) 믹스 확장에 따른 GPM 하락이 계속 기대 이하의 모습 보여 OPM까지 하방 압력이 확장되고 있음
하반기부터 블랙웰 믹스까지 반영될 때 GPM 상승이 어려울 것이라는 우려가 충분히 발생할만한 상황. 결국 높은 단가에도 원가(수율)가 발목을 잡는 셈. 다행인 점은 법인세가 트럼프 효과로 감소하는 추세
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